Лучшая неделя для фунта с декабря 2023 года. Источник: Bloomberg

Инвесторы делают ставку на восстановление фунта, резко меняя свои прогнозы по сравнению с ситуацией десятидневной давности, когда публикация британского бюджета с большими расходами усилила давление продавцов на GBP. Банки от JPMorgan Private Bank до Credit Agricole SA прогнозируют дальнейший рост фунта, поскольку «ястребиный» тон центрального банка и политическая ситуация в США и Германии превращают британскую валюту в неожиданное убежище. Фунт готов прервать самый долгий период непрерывного падения против доллара за шесть лет и демонстрирует лучшую неделю против евро с начала 2024 года.

Валюта выглядит, как безопасное убежище. Политические потрясения подпитывают опасения по поводу роста облигаций в Германии, в то время как ориентированная на услуги экономика Великобритании может оказаться менее подверженной влиянию торговых тарифов, которыми грозит Европе будущий президент США Дональд Трамп.

«После выборов, после бюджета, Великобритания ощущает на себе выгоду от „дивиденда скуки“», — отметила Сэм Зиф, глава глобальной валютной стратегии JPMorgan Private Bank.

Фунт восстановился в четверг с самого низкого уровня с августа, поднявшись почти на 1%, после того как Банк Англии снизил процентные ставки на четверть пункта, но воздержался от сигналов о дальнейшем смягчении. Валюта находилась под давлением с сентября, после того как управляющий Эндрю Бейли намекнул на более агрессивные снижения. Трейдеры сократили ставки на дальнейшее ослабление монетарной политики после заседания, оценивая вероятность еще одного снижения на четверть пункта в декабре в 16% по сравнению с вероятностью около 25% в среду.

«Премия за политический риск в фунте снова уменьшилась, особенно после того, как Банк Англии успокоил рынки своим постепенным подходом к снижению ставок», — сказала Кирстин Кундби-Нильсен, валютный стратег Danske Bank A/S.

Бюджетное проскальзывание

Хотя движение было кратковременным, фунт продолжил падать после публикации бюджета на прошлой неделе: беспокойство по поводу фискальной устойчивости страны вытеснило ожидания более высокой инфляции.

Кундби-Нильсен прогнозирует, что фунт вырастет до $1.31 по отношению к доллару и до 0.81 за евро в ближайшие шесть месяцев, в то время как Credit Agricole и Jefferies считают, что более медленный темп снижения ставок поможет стерлингу укрепиться против иены и в других валютных парах, не связанных с долларом.

Фунт восстановился от августовских минимумов

Источник: Bloomberg

Сигналы на рынке опционов также указывают на дальнейший рост фунта. Разница в стоимости между опционами пут и колл с одинаковым сроком исполнения и одинаковым отклонением от текущей цены (Risk reversals) говорит о том, что рыночные настроения по отношению к валюте восстанавливаются после падения до самого медвежьего уровня с марта 2023 года всего неделю назад.

Между тем инвесторы с кредитным плечом, которые купили бычьи опционы на фунт против доллара, видят рост в ближайшей перспективе. Бизнес тоже охотно скупает фунт против евро. Об этом сообщают трейдеры, знакомые с транзакциями, которые просили сохранить анонимность, поскольку они не уполномочены выступать публично.

Стоит отметить, что глава валютного отдела Jefferies Брэд Бехтель не рекомендует занимать позиции на укрепление фунта против доллара. Хотя британская находится в «совершенно другом положении» по сравнению с другими валютами Б10, по словам Бехтеля, у доллара есть пространство для роста на ожиданиях того, что Федеральной резерве придется противодействовать инфляционной политике Белого дома под руководством Трампа.

Ситуация складывается благоприятно для фунта

Существует потенциальный спрос на фунт для покупки гособлигаций Великобритании. Это связано с тем, что распад правящей коалиции Германии и внеочередные выборы могут вылиться в изменение правил, способных привести к увеличению выпуска немецкого госдолга. Трамп обещает тарифы как для друзей, так и для врагов, однако Великобритания является вторым по величине экспортером услуг в мире, что, по мнению некоторых экспертов, делает ее экономику менее уязвимой к торговым ограничениям.

«Немецкие выборы давят на настроения, Трамп давит на казначейские облигации», — сказала Кэтлин Брукс, директор по исследованиям XTB. «Великобритания находится в лучшем положении в краткосрочной перспективе».

Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме: 

Мировые лидеры: кто выиграл, а кто проиграл от победы Трампа