С момента появления евро в 1999 году эта валюта лишь несколько раз торговалась по паритету с долларом США. Последний раз это произошло в 2022 году, когда начало конфликта России и Украины вызвало энергетический кризис в Европе и спровоцировало опасения рецессии. В результате валютная пара впервые за два десятилетия упала до соотношения 1:1.
После выборов в США по меньшей мере 10 банков ожидают ослабления евро. В связи с выборами в США по меньшей мере 10 банков ожидают ослабления евро. Фотограф: Тору Ханаи/Bloomberg
Теперь на рынке есть вероятность повторения этой ситуации.
Почему евро слабеет?
Европа — один из регионов, наиболее уязвимых к угрозе повышения пошлин на импорт из США, объявленной избранным президентом США Дональдом Трампом. США являются крупным покупателем экспорта Европейского союза, включая автомобили, химические вещества и роскошные сумки. Повышение пошлин окажет давление на и без того слабую экономику единого рынка.
Рост в еврозоне был медленным, а процентные ставки там ниже, чем в других развитых экономиках. Это означает, что активы, деноминированные в евро, приносят меньше процентов, что снижает спрос на валюту.
Кроме того, политические потрясения во Франции и Германии, двух крупнейших экономиках ЕС, увеличили риски инвестирования в эти страны и усложнили для их правительств задачу решения структурных проблем, сдерживающих рост.
Слабость евро также связана с силой доллара США. Спрос на активы, деноминированные в американской валюте, растёт на фоне ожиданий, что политика администрации Трампа будет стимулировать экономический рост и корпоративные прибыли в США.
Относительное превосходство американских активов является тенденцией, которая оказывает давление на большинство основных валют в текущем году.
Насколько вероятно равенство евро и доллара?
По меньшей мере 10 банков ожидают ослабления евро после выборов в США, а некоторые даже прогнозируют падение ниже уровня 1:1 к 2025 году. Однако эти ожидания не являются единодушными. Существует неопределённость относительно масштабов и скорости реализации политических инициатив Трампа. Также есть некоторый оптимизм относительно того, что они будут сопровождаться мерами по стимулированию экономического роста в Европе.
Почему важен уровень 1:1?
Достижение паритета имеет психологическое значение для инвесторов и политиков и может вызвать волатильность евро, поскольку с ним, вероятно, связаны миллиарды опционных ставок. Риск выхода страны из еврозоны остаётся актуальным, хотя и отдалённым. Падение до паритета может воодушевить политиков-популистов, выступающих против единой валюты. Правая партия Германии AfD уже планирует избирательную кампанию, направленную на выход страны из ЕС и евро.
Как ослабление евро повлияет на европейскую экономику?
Политики часто приветствуют более слабую валюту как инструмент стимулирования экономического роста, поскольку это делает экспорт более конкурентоспособным. Однако положительное влияние может быть нивелировано введением США пошлин на эти товары. Более слабый евро также делает импорт сырья более дорогим и может вызвать рост цен. Это станет проблемой для Европейского центрального банка, который надеялся, что инфляция, вызванная пандемией, наконец-то будет под контролем.
Член исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель предупредила, что «существенное обесценивание» обменного курса евро повлияет на инфляцию. Для потребителей более слабый евро делает более дорогим покупку импортных товаров и отдых за пределами еврозоны. С другой стороны, туристический сектор может выиграть от притока посетителей из США.
Может ли ЕЦБ вмешаться, чтобы поддержать евро?
Обменный курс не является целью политики ЕЦБ, и не существует установленного уровня силы или слабости евро, на который реагируют политики. Они учитывают изменения обменного курса при установлении процентных ставок, но прямое вмешательство для поддержки евро происходит крайне редко. До сих пор центральный банк вмешивался в валютные рынки только дважды: для поддержки евро в 2000 году и в рамках скоординированных усилий G-7, неформальной группы развитых демократий, для ослабления японской иены в 2011 году.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Паритет евро и доллара снова в центре внимания
