Худший день для американских акций с 2020 года. Источник: Bloomberg

Акции упали на 3%, облигации рухнули, спровоцировав рост доходности 10-летних казначейских облигаций, который достиг максимума за семь месяцев. Когда Пауэлл закончил говорить, спустя 90 минут после объявления ФРС о третьем подряд снижении ставки, негативная реакция рынка на итоги заседания оказалась самой масштабной со времен начала пандемии. Послание было ясным, и стремительный рост рисковых активов последних двух с лишним лет внезапно оказался под угрозой.

Рыночные шоки свидетельствуют о том, насколько сильно рынки полагались на постоянное смягчение денежно-кредитной политики для поддержания цен на активы. Теперь, когда чиновники прогнозируют всего два снижения ставки в течение следующих 12 месяцев, эти надежды разбились, оставив инвесторов собирать осколки и думать, что делать дальше.

«Рынки не были готовы к такому заявлению ФРС», — сказал Том ди Галома, глава отдела ценных бумаг с фиксированным доходом в Curvature Securities. «Пауэлл переходит к нейтральной позиции и ждет, когда следующая администрация начнет продвигать свою программу, чтобы понять, какие действия могут потребоваться».

В последний раз индекс S&P 500 демонстрировал потери такого масштаба в день планового решения ФРС 17 сентября 2001 года, когда индекс упал почти на 5%. 16 марта 2020 года он рухнул на 12% после экстренного заседания центрального банка в выходные дни во время пандемии.

Конечно, замечания Пауэлла о «новой фазе» денежно-кредитной политики на пресс-конференции в среду не были полной неожиданностью. Экономические данные указывали на устойчивость экономики США, а инфляция упорно оставалась выше целевого показателя ФРС в 2%. На рынке облигаций США объемом $29 трлн трейдеры подняли доходность 10-летних казначейских облигаций примерно на 75 базисных пунктов с момента первого снижения ставок центральным банком в середине сентября.

Но даже они были застигнуты врасплох тем, насколько близко регулятор подошел к завершению цикла снижения ставок.

Рынок свопов теперь предполагает менее двух снижений ставки на четверть пункта за весь 2025 год, что даже меньше, чем предполагалось в так называемом точечном графике ФРС в среду. На рынке опционов некоторые трейдеры даже готовятся к началу нового цикла повышения ставок в следующем году.

«Похоже, ФРС собирается придерживаться очень консервативного курса», — отметил Крис Аренс, стратег Stifel Nicolaus & Co. «Инфляция оказалась более устойчивой, чем они предполагали, а предстоящая политическая динамика усложнила краткосрочное прогнозирование».

Разумеется, к прогнозам как ФРС, так и рынков следует относиться с определенной гибкостью. Избранный президент Дональд Трамп, который вернется в Белый дом чуть более чем через месяц, пообещал повысить тарифы для основных торговых партнеров США и снизить налоги — обе эти меры, по мнению экономистов, могут разогнать инфляцию.

«Порог для дальнейших снижений ставок значительно выше, чем некоторые предполагали», — сказал Том Графф, глава инвестиционного направления Facet Wealth, балтиморской компании по управлению активами с портфелем около $1,5 млрд. «ФРС потребуется время, чтобы вновь обрести уверенность в снижении инфляции, а политика президента Трампа добавит неопределенности в отношении инфляции».

Пауэлл 2.0

На валютных рынках индекс доллара Bloomberg Spot достиг максимума с 2022 года, в то время как евро, фунт и швейцарский франк упали как минимум на 1%. Офшорный китайский юань также опустился до минимума с 2023 года.

Наиболее рискованные сегменты Уолл-стрит, которые взлетели на фоне снижения ставок ФРС в начале года и ожиданий роста при Трампе, также пострадали. Индекс наиболее «распродаваемых» акций Goldman Sachs упал на 4,9% — худший результат с февраля, а корзина убыточных технологических компаний снизилась на 6,4% — максимальное падение за два года. Tesla упала на 8,3%, а биткоин, который приближался к $108 000, снизился на 5%.

«Как обычно бывает при чрезмерно оптимистичных настроениях, нужен негативный катализатор, чтобы опрокинуть рынок, и им стал жесткий тон ФРС», — отметил Кевин Гордон, старший инвестиционный стратег Charles Schwab & Co. «Спекулятивные сегменты рынка оказались в эпицентре, когда настроения были перегреты, поэтому неудивительно, что они пострадали больше всего».

Волатильность резко выросла: индекс VIX Cboe превысил 28 пунктов — максимум с августовской турбулентности. Стоимость опционной защиты для S&P 500 взлетела. Объем торгов колл-опционами VIX превысил объем пут-опционов в соотношении 2 к 1, а VVIX, измеряющий подразумеваемую волатильность опционов VIX, также достиг максимума с начала августа.

Банковские акции также упали. Индекс KBW Bank снизился на 4,3%, при этом акции шести крупнейших банков Уолл-стрит, включая JPMorgan Chase & Co. и Goldman Sachs Group Inc., упали как минимум на 3%.

«Фондовый рынок слишком забежал вперед перед этим заседанием, и это хороший способ встряхнуть некоторых участников перед праздниками», — заключил Джейми Кокс, управляющий партнер Harris Financial Group.

Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме: 

Доллар взлетел, а рынок акций США снизился после решения ФРС по ставкам

Представитель ФРС предупреждает, что прогресс в борьбе с инфляцией в США «может застопориться»