Рост цен на какао в 2024 году превзошел рост цен на все основные сырьевые товары, и нет никаких признаков того, что ограниченные поставки и нестабильная торговая обстановка скоро улучшатся.
Цены почти утроились, поскольку спад производства в Западной Африке спровоцировал массовый дефицит поставок. Многие трейдеры, обжегшиеся на растущих расходах, чтобы сохранить позиции, покинули рынок, когда ралли набирало обороты, а производители шоколада отсиживались, хеджируя новые запасы в попытке снизить цены.
Но суровая погода и опасная болезнь сельскохозяйственных культур подняли новые вопросы об урожае этого сезона, в результате фьючерсы в Нью-Йорке подскочили до исторического максимума почти в $13 000 за тонну на этой неделе. Однако на рынке, который может продолжить ралли, некоторые шоколатье больше не ждут стабилизации цены. И без того низкая ликвидность фьючерсов также добавляет волатильности колебаниям цен, отправляя рост какао даже за пределы биткоина.
«На этих уровнях это сплошная боль», — сказал Владимир Зиентек, торговый партнер в компании финансовых услуг StoneX Group Inc. «Как мы видели бесчисленное количество раз в этом году, если этот рынок хочет двигаться в одном направлении, у него есть все возможности сделать это».
Источник: Bloomberg, данные бирж.
Рынок какао остыл после того, как в апреле он вырос до чуть менее $12 000 за тонну, на ожиданиях роста урожая в Западной Африке. Ралли возобновилось в ноябре, поскольку погода стала неблагоприятной для развития урожая, что ослабило надежды на существенное восстановление объемов предложения.
«Не похоже, чтобы в этом году что-то наладилось со стороны поставок, и мы действительно в одном шаге от четвертого подряд дефицита», — сказал Зиентек. «Если у нас будет такое падение, будет ли у нас действительно достаточно какао, чтобы выполнить старые контракты и новые контракты, которые были проданы на форвардных условиях»?
И Берег Слоновой Кости, и Гана все еще пытаются выполнить контракты, которые им пришлось продлить с прошлого сезона.
Неумолимый рост вызвал боль на нескольких фронтах, особенно для шоколатье, которые отсиживались, хеджируя новые запасы, ожидая, пока цены продолжат падать. Теперь, столкнувшись с рекордно высокими ценами, их неистовые покупки помогли подтолкнуть рынок вверх.
Поддержание коротких позиций также стало «непомерно более дорогим», что вынуждает некоторых игроков уходить с рынка, поскольку у них «нет возможности или желания рефинансировать эти убыточные позиции», — сказал Стивен Батлер, коммерческий директор ChAI, платформы, которая использует ИИ для анализа товарных рынков.
По словам аналитиков JPMorgan Chase & Co., ограниченные продажи фьючерсов коммерческими игроками после дефицита поставок бобов в прошлом сезоне способствовали снижению их валовых коротких позиций на Нью-Йоркской бирже до самого низкого сезонного уровня с 2011 года.
Это еще больше истощило ликвидность, сделав рынок еще более уязвимым к значительным колебаниям цен.
Поставки какао из Кот-д’Ивуара, ведущего производителя, пока идут хорошо, опережая темпы прошлого сезона примерно на 33%, согласно данным, собранным Bloomberg. Но этот рост «несколько вводит в заблуждение», поскольку уровень предыдущего года был очень низким, заявили аналитики Commerzbank.
Динамика фьючерсов на какао .
После резкого снижения запасов буфер будет небольшим, если урожай в Западной Африке окажется разочаровывающим, «что увеличит риск скачков цен», отметили эксперты банка.
В то время как цены на сырые бобы взлетели до рекордных значений, рост расходов на какао-масло — ключевой ингредиент шоколада — был смягчен ослаблением спроса, согласно данным KnowledgeCharts, подразделения Commodity Risk Analysis. Это может ограничить рост цен в следующем году, поскольку производители шоколада перейдут на эквиваленты, изготовленные с использованием таких ингредиентов, как пальмовое масло.
«Спрос на данный момент неопределен, и данные по измельчению за четвертый квартал будут тщательно изучены, когда будут опубликованы в середине января, на предмет любых признаков разрушения», — сказала Аллен. Текущие уровни цен, скорее всего, будут ощущаться спросом во втором квартале 2025 года.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Цены на какао достигли нового исторического максимума
Рынок какао на грани резкого скачка цен
Производители шоколада начинают ощущать на себе рост цен на какао-бобы
