Многие участники энергетических рынков убеждены, что избранный президент Дональд Трамп сможет снизить цены на нефть. Это может произойти даже сильнее, чем при правлении Джо Байдена.

Цена на нефть марки Brent в последние месяцы держится на уровне 70 долларов за баррель. Это несмотря на то, что страны ОПЕК+ договорились замедлить рост добычи, что должно было устранить избыток нефти в 2025 году.

Кроме того, Трамп, вероятно, будет занимать жёсткую позицию в отношении Ирана. Это может привести к снижению поставок нефти из этой страны.

Несмотря на санкции, экспорт иранской нефти и конденсата достиг 1,8 млн баррелей в день при Байдене. Это больше, чем 0,4 млн баррелей в день при Трампе.

Команда Трампа считает, что увеличение добычи в США может смягчить влияние роста цен из-за потери иранской нефти. Однако, чтобы это произошло, нужно, чтобы цены на энергоносители оставались низкими.

Проблема в том, что американские производители сланцевой нефти нуждаются в более высоких ценах, чем восемь лет назад, чтобы поддерживать инвестиции в добычу.

Кроме того, рост добычи в США становится более газовым. Производство энергии в стране продолжит расти, но это может не оказать такого же влияния на цены на нефть, как раньше.

   Крупнейшие производители нефти и газа в США. Включает недавние слияния и поглощения между первой и второй компанией. Добыча сырой нефти и природного газа в США, млн барр./д. FT. Источник: Документы компании (03 2024). «Все сделки M&A закрыты, кроме Chevron+Hess

Администрация не может добавить к добыче более 3 млн баррелей в день в течение следующих четырёх лет, как заявил кандидат Трампа на пост министра финансов Скотт Бессент. Это проблема ресурсов, а не регулирования.

Для такого уровня добычи просто не хватает неиспользованных запасов. Мы ожидаем, что добыча сырой нефти вырастет всего на 0,4 млн баррелей в день за тот же период. Это будет означать рост на 3% по сравнению с текущим уровнем.

У Белого дома есть несколько инструментов для стимулирования роста поставок. Например, он может разрешить дополнительную аренду федеральных земель. Однако запас не сданных в аренду земель на суше ограничен, а морская аренда может потребовать десятилетия работы, прежде чем будет добыта первая бочка.

Реформа системы выдачи разрешений на новые энергетические проекты может ускорить бурение на уже арендованных федеральных землях. Однако это может оказаться сложным даже при контролируемом республиканцами Конгрессе из-за юридических, экологических и племенных соображений.

Упрощение процесса выдачи разрешений на строительство газопроводов может увеличить добычу в Пенсильвании. А снятие запрета на экспорт СПГ, введённого Байденом, может увеличить международные продажи газа из США к концу десятилетия.

Субсидии были бы политически непопулярны, хотя, вероятно, есть некоторые налоговые изменения, которые могли бы помочь американским производителям на грани. Однако производители уже сигнализируют об ограниченном росте.

Chevron, самый быстрорастущий крупный производитель в Пермском бассейне за последние годы, сократил запланированные инвестиционные расходы в этом районе на 2025 год и не прогнозирует ускорения роста добычи нефти. Вместо этого рост замедлится до однозначных цифр.

Вместо этого рост замедлится до однозначных цифр.

Основная часть роста Chevron в Пермском бассейне в следующем году будет приходиться на площади в Нью-Мексико, которые дают относительно больше газа и газоконденсатных жидкостей, таких как пропан, чем нефти.

Одним из потенциальных преимуществ, на которые стоит обратить внимание, может стать производство, поддерживаемое частным капиталом. Более низкие процентные ставки и недавние сигналы ОПЕК+ могут способствовать расширению этого направления.

Однако публичные компании, такие как Chevron, остаются под давлением со стороны своих инвесторов, требующих ограничить расходы в пользу доходов акционеров.

Консолидация в Пермском бассейне также замедляет разработку сырой нефти, поскольку более крупные группы скупают более мелкие, добавляя перспективы в запасы будущих проектов.

А добыча во вторичных сланцевых бассейнах, таких как Баккен в Северной Дакоте/Монтане и Игл-Форд в Техасе, как ожидается, снизится, поскольку производители выходят за пределы площадей верхнего уровня.

Газ и сжиженный природный газ будут расти гораздо быстрее, поскольку строящиеся дополнительные экспортные мощности СПГ повышают цены за счёт увеличения спроса на побережье Мексиканского залива, стимулируя возврат к росту в бассейнах в регионе Аппалачей и вокруг Хейнсвилла в Луизиане/Техасе.

Мы также видим, что газ и СУГ растут гораздо быстрее в пермском бассейне и бассейнах, где растёт когорта старых сланцевых скважин. По мере старения такие скважины, как правило, производят больше газа относительно нефти.

В связи с этим мы предполагаем, что в течение указанного периода, то есть до 2028 года, объём добычи газа увеличится на 10 миллиардов кубических футов в день, а также на 0,6 миллиона баррелей в день по сравнению с текущим уровнем. Это составляет 2,7 миллиона баррелей в день в пересчёте на нефтяной эквивалент. Иными словами, 3 миллиона баррелей в день, о которых упоминает Бессент, — это реалистичная оценка, которая включает в себя большую часть работы.

   Джесси Джонс, руководитель отдела разведки и добычи компании Energy Aspects, принял участие в написании этой статьи

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме:

Нефтяные трейдеры оценивают внешнюю политику Трампа как медвежью для сырой нефти

Саудовская Аравия угрожает непослушным членам ОПЕК+ ценой на нефть в 50 долларов за баррель