Агентство Bloomberg сообщило в начале этого месяца, что 2024 был убыточным для алготрейдеров — и это был второй убыточный год подряд для них. В течение года, руководствуясь алгоритмами, нефтяные трейдеры делали ставки на падение спроса в Китае и перенасыщение рынка благодаря резервным мощностям ОПЕК и росту добычи за пределами ОПЕК, особенно в Соединенных Штатах.

В течение года алгоритмы — или, точнее, их пользователи — демонстративно игнорировали такие факты, как нежелание ОПЕК использовать эти резервные мощности или изменения в запасах сырой нефти ОЭСР, которые значительно сократились в течение года. На протяжении всего года алготрейдеры оказывали чрезмерное влияние на цены на нефть. И они все равно теряли деньги.

«Люди действительно были успешнее в 2024 году, чем алгоритмы, что отличается от последних пары лет», — сказала Ребекка Бабин, старший энергетический трейдер CIBC Private Wealth Group, Bloomberg. Вероятно, в 2024 году мы достигли высшей точки насыщения алготрейдингом на нефтяном рынке, что убило саму волатильность цен, на которой алготрейдеры процветали в предыдущие годы. По данным Bloomberg, в 2024 году цены на нефть торговались в самом узком диапазоне с 2019 года.

В результате алгоритмические трейдеры сократили вес нефти в своих портфелях почти наполовину, с 4% в июле прошлого года до всего 2% на текущий момент. Это означает, что фундаментальные показатели снова обретают силу — и это уже заметно.

Цены на нефть растут с начала года: перед инаугурацией Дональда Трампа в качестве президента США предложение снова оказалось в центре внимания. Ожидается, что Трамп ужесточит санкции против Ирана, сократив поставки ближневосточной нефти, и эти опасения теперь перевешивают риски слабого спроса на нефть в Китае, которое доминировало в 2024 году.

Дополнительные санкции США в отношении российской нефти, недавно объявленные администрацией Байдена, также подтолкнули цены на нефть вверх в начале этого месяца, опять же несмотря на предыдущие представления о том, что в мире достаточно нефти. Раньше эти предположения помогали удерживать цены на эталонные сорта в узком диапазоне.

«Новые меры, вероятно, дадут администрации Трампа дополнительные рычаги воздействия в будущих переговорах с Россией», — заявили аналитики JP Morgan в недавней записке. Когда бы эти переговоры ни состоялись и каким бы ни был их результат, цены на нефть будут выше — администрация Байдена из офиса, доступность топлива внутри страны больше не ее не беспокоит.

Существует также вопрос энергетического перехода и связанных с ним прогнозов спроса на нефть. Алготрейдинг, похоже, заложил в цены многие предположения, сделанные такими организациями, как Международное энергетическое агентство.

МЭА в последние годы превратилось из беспристрастного поставщика энергетической информации в ярого сторонника перехода, что заставило некоторых усомниться в надежности его прогнозных данных, например, по продажам электромобилей. Эти данные мотивировали решения по торговле нефтью и привели к убыткам, неточно предсказывая падение спроса на нефть там, где на самом деле спрос продолжал расти, включая Китай, крупнейший рынок электромобилей в мире. Продажи электромобилей, между тем, начали снижаться.

Еще одной причиной убытков, понесенных алгоритмическими трейдерами и их клиентами, по-видимому, является объем алготрейдинга. В нескольких случаях в прошлом году алготрейдинг усилил изменения цен на нефть, вызванные определенными событиями, такими как решения ОПЕК+ продлить добровольные сокращения добычи. В июне обновление ОПЕК+ по этому поводу вызвало массовую распродажу нефти, поскольку это было воспринято как медвежий сигнал для спроса. Алготрейдинг сделал распродажу еще более массовой.

«CTA просто убивают рынок массовыми продажами», — сказал один аналитик из TP ICAP Group. Кроме того, последователи тренда переключились на продолжающийся обвал нефти и, в конечном счете, потеряли деньги, когда цены восстановились.

Этот год может преподать еще один урок нефтяным трейдерам, которые считают более удобным и надежным основывать свои решения на программном обеспечении. Прогнозы по добыче нефти в США спешно пересматриваются на фоне данных о состоянии сланцевого сектора. Прогнозы спроса на нефть в Китае также меняются, поскольку правительство в Пекине сигнализирует, что у него есть еще инструменты для стимулов в рукаве. Наконец, никто, похоже, не ожидал прощального санкционного удара по России от уходящей администрации США.

После двух лет чрезмерной зависимости от программных алгоритмов, 2025 год может стать годом, когда торговля, основанная на фундаментальных показателях, восстановит свои позиции. Какое влияние это окажет на цены, еще предстоит увидеть.

Подготовлено Profinance.ru по материалам OilPrice

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме: 

Рынок нефти в смятении после санкций США против России: цены взлетели до максимума пяти месяцев 

Рынок дизельного топлива накаляется после агрессивных санкций США