Инвесторы, которые раньше вкладывали средства в акции развивающихся рынков, теперь предпочитают не рисковать и отказываются от таких инвестиций. Это связано с тем, что они опасаются торговых пошлин, которые предложил ввести избранный президент США Дональд Трамп. Кроме того, на их решение влияет рост курса доллара США и повышение доходности облигаций.

Индекс развивающихся рынков MSCI, который отслеживает акции на сумму около 7,6 триллионов долларов США в Китае, Индии, Бразилии, Южной Африке и других странах, упал более чем на 10% с момента достижения максимума за два с половиной года, который был зафиксирован 2 октября. Акции развитых рынков за этот период практически не изменились.

Развивающиеся рынки пострадали из-за ожиданий, что инфляционная политика, такая как тарифы и снижение налогов при Трампе, в сочетании с уже оживлённой экономикой, заставит Федеральный резерв удерживать процентные ставки на высоком уровне дольше, чем предполагалось ранее. Доходность государственных облигаций США резко выросла за последние недели, поскольку трейдеры пересматривают свои прогнозы по инфляции.

«С ростом доходности американских облигаций и укреплением доллара США становится ясно, что это определённо неподходящая среда для развития развивающихся рынков», — сказал Эмре Акчакмак, портфельный консультант управляющей компании фонда развивающихся рынков East Capital. Он добавил, что «основные рынки, на которые приходится две трети индекса MSCI, находятся под давлением».

Китайские акции, которые составляют наибольшую долю индекса, упали на 15% со 2 октября из-за опасений по поводу состояния экономики страны. Индия и Южная Корея, два других крупных игрока на развивающихся рынках, также понесли значительные потери в последние месяцы.

По данным JPMorgan, с начала года инвесторы вывели около 3 миллиардов долларов из глобальных фондов акций развивающихся рынков, что стало дополнением к оттоку в размере 31 миллиарда долларов в прошлом году.

Обычно более длительные периоды высоких процентных ставок в США и сильного доллара США побуждают американских инвесторов оставаться дома, а не инвестировать в более рискованные активы за рубежом.

   Акции развивающихся рынков значительно отстают от акций развитых рынков. Индексы перебазированы. Развивающиеся рынки*. Развитые рынки**. *Индекс MSCI EM, **Индекс MSCI World. Источник: LSEG через markets.ft.com

Инвесторы теперь считают, что страны попытаются ослабить свои валюты и сделать свой экспорт более конкурентоспособным в ответ на американские тарифы, что приведёт к снижению доходов развивающихся рынков в долларах США.

«Существует общее мнение, что протекционизм усиливается, и что Америка — это единственный путь», — сказал Арчи Харт, управляющий портфелем акций развивающихся рынков в Ninety One. Однако он добавил, что рынки уже давно учитывают в своих ценах напряжённые торговые отношения.

Некоторые инвесторы готовятся к распродаже активов на развивающихся рынках в первой половине года, ожидая, что после этого произойдёт восстановление. Они делают ставку на то, что тарифы сначала будут установлены выше ожиданий Уолл-стрит, а затем снижены, поскольку Трамп заключит соглашения с отдельными странами.

«Сейчас мы наблюдаем очень эмоциональную и иррациональную реакцию, которая исторически создавала возможности для покупок», — сказала Кристина Хупер, главный стратег по глобальным рынкам в Invesco.

Однако другие инвесторы по-прежнему не спешат возвращаться на развивающиеся рынки, поскольку это подразумевает значительную зависимость от китайских акций, если только они не исключат их из индексов, которые могут затмить движения в других странах.

Эти опасения подтвердились на прошлой неделе, когда акции Tencent, гиганта в сфере социальных сетей и игр, резко упали после того, как Пентагон указал на предполагаемые связи компании с китайскими военными. На долю Tencent приходится около 4% индекса MSCI, что примерно равно весу бенчмарка для бразильских акций.

«Для многих людей Китай стал чем-то вроде изгоя; он стал непригодным для инвестиций», — сказал Марк МакКормик, руководитель отдела валютной стратегии и стратегии на развивающихся рынках в TD Securities.

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times

MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram 

По теме:

Трамп поклялся обложить Китай, Канаду и Мексику торговыми пошлинами

Китай девальвирует юань в ответ на любые тарифы Трампа

Ожидайте новых дефолтов по государственным облигациям на развивающихся рынках, заявляет S&P