Курс доллар/рубль. Источник: Bloomberg
«Как торговать на российских рынках?» — этот вопрос юрист по ценным бумагам Григорий Мариничев слышит в своем офисе на Манхэттене от клиентов со всего мира.
Ответ очевиден — никак, пока сотни миллиардов активов заморожены американскими санкциями. Однако слухи о том, что российские финансовые рынки могут открыться уже через несколько недель заставляют инвесторов искать обходные пути. Они скупают акции московского «Русала» в Гонконге — за месяц цена выросла на 75%. В Вене акции Raiffeisen Bank International AG с московским филиалом поднялись на 35% с начала года, а в Будапеште бумаги OTP Bank Nyrt, работающего в России, прибавили 11%.
Валютный рынок реагирует так же: казахский тенге — валюта крупного торгового партнера России — укрепился на 4% за месяц, показав один из лучших результатов в мире.
По словам Мариничева, который до 2022 года работал в Москве, интерес проявляют в основном хедж-фонды, семейные офисы и частные инвесторы. «Они хотят войти в эту торговлю первыми», — отмечает партнер Morgan, Lewis & Bockius. «Но пока мы можем только советовать следить за новостями».
Активность инвесторов усилилась на фоне переговоров по Украине при участии президента Трампа. Хотя американские чиновники допускают снятие санкций как часть мирного соглашения, это лишь часть сложной системы ограничений.
«России потребуются годы, чтобы снова стать привлекательной для инвестиций», — считает Александр Коляндр, старший научный сотрудник Центра европейского политического анализа и бывший стратег Credit Suisse в Москве. «Но сейчас сложно найти хорошие идеи, и возможное мирное соглашение создает очевидные возможности».
На российском рынке растут цены акций и объемы торгов, рубль укрепился на 15% к доллару с начала года. Однако торговать могут только россияне и инвесторы из «дружественных» стран без санкций, таких как ОАЭ и Казахстан. До войны иностранцы держали около $150 млрд в российских акциях и гособлигациях. Большую часть этих средств вывели или заблокировали на счетах нерезидентов в Москве.
«Это было болезненно — мы списали акции почти до нуля», — рассказывает Александра Моррис из Skagen. «У нас остались значительные дивиденды от российских акций — своего рода бесплатный опцион в нашем фонде». Она не ждет быстрого доступа к этим средствам: «Я бы не придавала этому большого значения в краткосрочной перспективе».
Дьёрдь Палфи, глава отдела акций VIG Asset Management Hungary, покупает бумаги Raiffeisen и OTP. По его словам, для Raiffeisen, который пытается продать российское подразделение, было бы выгодно вывести накопленные €4 млрд замороженного капитала.
Пол Макнамара из GAM UK Ltd. получает предложения о покупке рублевых облигаций ЕБРР и Всемирного банка, выпущенных до конфликта. Хотя эти бумаги не под санкциями, инвестирование требует согласования с комплаенсом и может вызвать возражения клиентов.
Киран Кертис из Abrdn считает казахстанский тенге недооцененным активом, который выиграет от мирных переговоров. «Если санкции снимут и Россия вернется в индексы, ее вес будет значительным. Это заставит всех управляющих отнестись к этому решению крайне серьезно», — подчеркивает он.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Freedom: рубль сделал паузу в укреплении с оглядкой на рост доллара на Forex
