Тарифы, призванные противостоять предполагаемому дисбалансу в торговле с другими странами, являются частью комплекса мер, которые Трамп начал вводить с момента вступления в должность в январе. Его администрация также изучает ограничения на торговлю продукцией от фармацевтических препаратов до полупроводников, аналогичные 25%-ному сбору на импорт автомобилей и запчастей, который уже объявлен на прошлой неделе. Между тем недавняя угроза наказать страны, которые покупают венесуэльскую нефть, показывает, что Трамп рассматривает торговые пошлины как многоцелевое оружие, которое он может направить практически на любую цель.
Начнем со взаимных тарифов. Идея о том, что США будут соответствовать более высоким ставкам, которые другие страны взимают со своего экспорта, кажется простой. На самом деле, это сложно. Тарифный график США имеет около 12 500 отдельных записей и применяется к торговле с почти 200 странами. Это означает миллионы двусторонних отношений, каждое из которых в теории требует индивидуального взаимного тарифа. Помимо сложности, этот подход, вероятно, не окажет большого влияния. Экономисты UBS подсчитали, что если бы США повысили пошлины до того же уровня, что и другие страны, их средневзвешенный по торговле тариф вырос бы всего на 1,65 процентных пункта, а в 2023 году этот показатель составил 2,2%.
Белый дом, однако, раздражен не только несправедливыми тарифами. Он указал на длинный список факторов, которые, как утверждается, препятствуют потоку американских товаров в другие страны. Это список от государственных субсидий до санитарных мер и даже налога на добавленную стоимость. Учет их во взаимных сборах позволяет администрации оправдывать практически любые тарифы.
Диаграмма отображает страны, с которыми у США наибольший торговый дефицит и профицит.
Но как все это будет работать, пока еще далеко не ясно. Один из вариантов — обложить каждую страну всеобъемлющим тарифом за всю исходящую торговлю с США. На прошлой неделе министр финансов страны Скотт Бессент заявил Fox Business администрация сосредоточилась на «грязной 15» самых злостных нарушителях — списке, в который, судя по февральскому отчету, вероятно, входят Канада, Китай, Европейский союз, Индия, Япония и Мексика.
Однако политика остается нестабильной. Недавно Трамп возродил идею введения всеобъемлющего тарифа в размере 20% на все товары стоимостью более 3 триллионов долларов, которые США импортируют ежегодно, сообщает The Wall Street Journal. Это вернет общие импортные пошлины к пику времен Великой депрессии 1930-х годов. Помощник Белого дома Питер Наварро накануне заявил, что тарифы принесут $6 трлн дохода за десятилетие — цифра, примерно соответствующая 20%-ному сбору. Однако этот расчет не учитывает вероятное падение спроса на импорт в результате этой политики.
Какой бы путь ни выбрал Трамп, заявление 2 апреля, вероятно, ознаменует начало длительного периода глобальной торговли. Чиновники администрации ожидают, что другие правительства будут вести переговоры о снижении тарифов: Индия предложила снизить пошлины на американскую продукцию, включая миндаль и клюкву, в попытке предотвратить ответный сбор.
Если эти инициативы не увенчаются успехом, крупные торговые партнеры могут принять ответные меры. Например, Европейский союз может нацелиться на крупные американские технологические компании, такие как Alphabet или финансовые, такие как PayPal. У Китая также есть длинный список возможных ответных мер, от давления на Tesla до девальвации юаня.
Заключать сделки сложно, отчасти потому, что цели торговой войны Трампа неясны. Президент и его кабинет в разное время определяли пошлины как способ сокращения торгового дефицита, создания рабочих мест в обрабатывающей промышленности США, повышения налоговых поступлений, укрепления экономической безопасности и прекращения потока фентанила в США. Эти цели часто противоречивы. Если мировые автопроизводители ответят на 25%-ный тариф Трампа переносом производства в США, как того хочет президент, импорт автомобилей упадет, что еще больше снизит вероятность того, что пошлины увеличат годовой доход в размере 100 миллиардов долларов, который, по утверждениям его администрации, принесет эта политика.
Также нет никаких доказательств того, что страны с высокими тарифами успешно сдерживают американских экспортеров. Страны с самыми высокими тарифами по отношению к США включают Бразилию и Аргентину, отмечают экономисты Morgan Stanley. Но в прошлом году у США был профицит в торговле товарами с обеими странами.
В то же время администрация Трампа, похоже, полна решимости усложнить введение тарифов. Объявляя на прошлой неделе о введении пошлин на импорт автомобилей, Белый дом уточнил, что детали, произведенные в США, будут освобождены от уплаты 25%-ного сбора на готовые автомобили, ввозимые в страну. Учитывая желание Трампа вознаградить отечественных производителей, такой подход имеет смысл. Но он усложняет расчеты, которые должны делать импортеры, и открывает возможность для администрации в будущем взимать дополнительные пошлины с комплектующих, произведенных в других странах, например, в Китае.
Трамп также экспериментирует с другими тактиками торговой войны. Венесуэльская угроза на прошлой неделе представила идею 25% тарифа на импорт США из любой страны, которая покупает нефть из Каракаса.
Такой «вторичный тариф» по своей сути похож на финансовые санкции, которые США с большим эффектом использовали против Ирана и России, среди прочих. Эти «вторичные санкции» применяются не только к цели, но и к любому субъекту, который имеет с ней дело, тем самым превращая зарубежные финансовые учреждения в невольных исполнителей американских санкций.
Аналогичный подход к торговле может позволить Трампу оказывать экономическое давление на страны с небольшим экспортом из США. В воскресенье президент пригрозил ввести вторичные пошлины в размере от 25% до 50% для покупателей российской нефти, если президент Владимир Путин заблокирует его усилия по прекращению войны на Украине. Далеко не ясно, выполнит ли Трамп такую угрозу, которая перевернет торговлю с такими странами, как Индия. Риск таких мер также побудит другие страны открыть новые торговые коридоры и сократить свою зависимость от США.
Тем не менее это напоминание о том, что любовь президента к тарифам продлится и после большого открытия в среду. Обещанное Трампом освобождение означает бесконечные осложнения — как для Соединенных Штатов, так и для их торговых партнеров.
Страны, у которых наиболее высокие тарифы против американских товаров.
Президент США заявил 30 марта, что ответные пошлины со стороны США будут распространяться на все страны, а не только на небольшую группу из 10–15 стран с наибольшим торговым дисбалансом.
«Начнем со всех стран», — сказал он журналистам на борту Air Force One. «По сути, со всех стран, о которых мы говорим».
Трамп пообещал представить масштабный тарифный план 2 апреля, который он назвал «Днем освобождения».
Администрация Трампа пытается определить детали своей новой тарифной повестки до наступления установленного ею срока, сообщила газета Wall Street Journal 30 марта со ссылкой на источники, знакомые с ходом переговоров.
По данным WSJ, Трамп призвал свою команду разработать планы, которые предусматривали бы применение более высоких ставок пошлин к более широкому кругу стран.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Reuters.
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Экономика США дала трещину: Citi советует продавать американские акции и покупать китайские
Goldman снова снижает целевой показатель S&P 500
Стратеги Barclays снизили целевой уровень S&P 500 на 11% из-за протекционизма
Уолл-стрит начинает пересматривать высокие прогнозы S&P 500 на 2025 год
Джереми Грэнтэм предупредил о готовящемся крахе американских акций
