Курс доллар/иена. Источник: Bloomberg
Goldman Sachs Group Inc. ожидает, что иена укрепится до уровня около 140 за доллар в этом году, поскольку потенциальные последствия торговых тарифов и возможное охлаждение экономики США увеличивает спрос на безопасные активы.
По словам Камакшьи Триведи, руководителя отдела глобальных валютных операций, процентных ставок и стратегии развивающихся рынков, иена предлагает инвесторам лучшую валютную защиту в случае рецессии в США. Движение к 140 будет означать рост на 7% от текущего уровня, и прогноз банка более оптимистичен, чем медианная оценка аналитиков Bloomberg в 145 на конец года.
«Иена обычно показывает лучшие результаты, когда реальные ставки в США и американские акции падают одновременно», — сказал Триведи в интервью в Нью-Йорке. «Японская валюта уже давно не выглядела так привлекательно в качестве страховки от негативного сценария роста США».
Сегодня президент США Дональд Трамп, вероятно, объявит о масштабных тарифах. Этот шаг может замедлить рост крупнейшей экономики мира, считают аналитики Morgan Stanley и бывшие чиновники Федеральной резервной системы. Пока неясно, какие активы покажут хорошие результаты на фоне обострения глобальной торговой войны, однако хедж-фонды все еще держат ставки на снижение иены с текущих уровней.
Экономисты Goldman недавно пересмотрели свои по денежно-кредитной политике США, ожидая теперь три снижения процентной ставки в этом году вместо двух. Они полагают, что тарифы Трампа негативно повлияют на экономику. Банк также снова снизил свой целевой показатель по индексу S&P 500, ссылаясь на опасения по поводу роста и тарифов.
Кроме того, по словам Триведи, экономические данные США, такие как отчет по занятости в пятницу, в большей степени будут влиять на динамику доллара. Недавние ценовые движения подтверждают его точку зрения: иена укрепилась после публикации данных по открытым вакансиям в США во вторник. Они подтвердили постепенное охлаждение рынка труда.
«Если данные по рынку труда США окажутся слабее ожиданий, инвесторы на валютном рынке и в целом глобальные инвесторы получат важный сигнал. Они очень внимательно следят за перспективами роста США», — сказал он. «И для этих рисков иена является очень хорошей защитой».
Однако есть и риски для такой торговой стратегии. Японская валюта обесценивалась последние четыре года из-за большой разницы в процентных ставках между Японией и США и в июле упала до 161,95 — самого слабого уровня с 1986 года.
Хедж-фонды сократили медвежьи позиции по иене в этом году, но в целом сохраняют короткие позиции по этой валюте. За исключением нескольких коротких периодов, спекулянты делали ставки на ослабление японской валюты с начала 2021 года.
Снижение пары доллар/иена будет обусловлено сужением спредов доходности с казначейскими облигациями США после того, как Банк Японии объявил о сокращении покупок долгосрочных облигаций в следующем квартале, — считает Марк Крэнфилд, стратег MLive
Примерно в это же время в прошлом году Триведи и его команда прогнозировали, что пара доллар/иена будет торговаться около 155, 150 и 145 в течение трех, шести и 12 месяцев соответственно. Иена ослабла ниже уровня 155 в прошлом апреле и в среду торговалась около отметки 150.
«У иены есть потенциал для укрепления в этом менее благоприятном сценарии, когда мы и рынок повышаем вероятность рецессии», — сказал он.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Американские акции продемонстрировали худший квартал с 2022 года на фоне опасений по поводу тарифов
