Однако на сегодняшний день рынок прогнозирует еще несколько лет изобилия, причем такого, что ОПЕК уже третий год не может отказаться от мер по ограничению добычи, направленных на сокращение профицита предложения.
«Мы живем в эпоху изобилия. И кризиса предложения совсем не видно на горизонте», — отмечает Эд Морсе, глава исследований в области сырьевых рынков Citigroup Inc. В Нью-Йорке.
Прогнозы не сбылись
Самый масштабный за последние 25 лет обвал нефтяного рынка, произошедший ранее в этом десятилетии, вынудил компании сильно урезать расходы. Это повлекло многочисленные предупреждения о том, что рост предложения не будет поспевать за растущим спросом и не сможет компенсировать снижение добычи на стареющих месторождениях.
По данным МЭА, за период с 2014 по 2016 годы инвестиции в нефтегазовую промышленность сократились на $350 млрд или более чем на 40% (самое резкое падение с 1980-х гг.) после того, как цены обрушились от уровней выше $120 и ушли под отметку $30. Число новых проектов, одобренных в 2017 году, оказалось на минимуме за последние 70 лет.
Сигналы тревоги
В ноябре 2015 года МЭА предупредило, что рост предложения за пределами ОПЕК иссякнет к 2020 году. Три месяца спустя агентство начало бить тревогу — грядет кризис! Председатель и главный исполнительный директор французской Total Патрик Пуянне тогда прогнозировал дефицит в размере 10 млн баррелей в день, что эквивалентно объемам, которые в то время добывала Саудовская Аравия. Беспокойство по поводу кризиса разделяли практически все участники индустрии, от топ-менеджеров Royal Dutch Shell Plc до известного нефтяного трейдера Энди Холла.
Однако вместо дефицита мир столкнулся с изобилием предложения. В этом году, по многим оценкам, Америка будет добывать около 12 млн баррелей в сутки — ранее прогнозировалось, что такого уровня страна достигнет не раньше 2042 года. Россия довела объемы производства до рекордных уровней, а Ирак близок к историческим максимумам. В Бразилии ожидаются самые активные темпы роста добычи за последние 15 лет.
По оценкам Bank of America Corp., три четверти несланцевых проектов через пять лет будут рентабельными даже при цене нефти $40 за баррель.
На фоне этого нефть марки Brent застряла в районе $60 после кратковременного скачка к 4-летним максимумам выше $86 в октябре, когда участники рынка испугались санкций Трампа против Ирана.
Угроза отступает
Мир нуждается в производственных мощностях в объеме 10 млн баррелей в день к началу следующего десятилетия, но инвестиций в отрасль без учета сланца недостаточно, чтобы обеспечить такие объемы, сказал глава МЭА Фатих Бироль на недавнем форуме в Давосе. Производители ОПЕК тем временем не устают повторять, что их текущая политика нацелена на стимулирование инвестиций для предотвращения кризиса предложения.
Да, риски для рынка в виде американских санкций против Венесуэлы и Ирана никуда не исчезли. Но по мере роста активности на сланцевых месторождениях США, а также сокращения затрат крупными производителями за счет использования новых технологий, угроза дефицита отступает.
Недавно сланцевый бум подавал сигналы замедления, но, по прогнозам американского правительства, производство продолжит ставить новые рекорды в следующем десятилетии и превратит страну, некогда зависимую от импорта, в экспортера, который составит достойную конкуренцию странам ОПЕК. Согласно прогнозам консалтинговой компании Rystad Energy AS, к 2025 году Штаты будут добывать нефти больше, чем Россия и Саудовская Аравия вместе взятые.
Сланец — это история триумфа технологий, и налицо все признаки того, что этот тренд продолжится. Как показывает история, этот процесс уже не повернуть вспять. Возможно, в какой-то момент темпы замедлятся, но разворота тенденции не будет«, — предупредил Пол Стивенс из мозгового центра Chatham House в Лондоне.
Искусство экономии
Но объяснение не ограничивается сланцем. Обвал нефти заставил компании затянуть пояса, повысить свою эффективность и в целом поменять картину производственных затрат в отрасли. Другими словами, урезая расходы, они научились продолжать добычу при гораздо более низких ценах.
Благодаря этому затраты на добычу в Мексиканском заливе и Бразилии упали на 50% — компании воспользовались ранее построенной инфраструктурой, совместив ее с новыми технологиями, отметил Морс из Citigroup.
Норвежская Equinor ASA снизила цену безубыточности в своем портфеле новых проектов до $21 за баррель. Для сравнения: в 2013 году этот уровень составлял около $70. В прошлом году BP Plc начала добывать нефть в рамках проекта в Мексиканском заливе, сэкономив 15% бюджетных расходов, а сейчас работает над расширением проекта Mad Dog, расходы по которому были урезано более чем вдвое.
Дефляция затрат
«Мнение о неадекватных расходах основано на оценке структуры затрат. Затраты продолжают снижаться, а не увеличиваться, причем повсеместно», — подчеркнул Морс.
Причем есть даже признаки оживления расходов, что говорит в пользу еще более активного роста добычи. Как отметил Бироль, в этом году капитальные затраты в сланцевой отрасли увеличатся на 20%.
«Пока на горизонте не наблюдается признаков нехватки нефти. А те, кто рассчитывают увидеть более высокие цены в будущем, как, например, ОПЕК или Саудовская Аравия, по-прежнему считают, что через три года наступит дефицит поставок», — подчеркнула Эми Майерс Джаффе, научный сотрудник Совета по международным отношениям в Нью-Йорке.
По теме:
Штаты перекрыли Мадуро кислород, запретив импорт нефти из Венесуэлы
Саудовская Аравия готова к более существенному сокращению добычи нефти
