Смягчение позиции ФРС заставило инвесторов по всему миру покупать облигации, однако один из наиболее удачливых профессионалов уверен, что они ошибаются, и эта стратегия принесет одни убытки.
В последние три года Eaton Vance Management, управляющий активами в $493 млрд, заработал больше денег на рынке облигаций Казначейства США, чем 97% его конкурентов. Инвесторы ошибаются, полагая, что ФРС завершила цикл повышения ставок, уверен глава фонда Эндрю Журовски. По его мнению, такие бычьи для бондов факторы, как торговые войны и ухудшение макроэкономической статистики, во втором полугодии отойдут на второй план, и тренд на снижение долгового рынка возобновится.
«Я не вижу никакого смысла в покупке трежериз», сообщил в интервью агентству Bloomberg господин Журовски. - «Похоже, что рынок немного не понял ФРС Лично я думаю, что цикл повышения ставок еще не завершен».
В прошлом году спекулятивные ставки на снижение облигаций Казначейства США достигли рекордных значений, однако после смягчения позиции ФРС трейдеры начали закрывать короткие позиции. В настоящий момент котировки не учитывают ни одного повышения ставок ФРС в этом году и даже намекают на высокую вероятность их снижения в следующем. Эксперты многих ведущих банков от Goldman Sachs до BlackRock рекомендуют покупать трежерис.
Однако Эндрю Журовски в это не верит, отмечая что в цикле остались еще три повышения ставок, и одно или два из них произойдут в этом году. По его прогнозу, доходность американских «двухлеток» к концу года вполне может подняться в область 3% (ProFinance.ru: т. е. вырасти с текущих значений на 0.56%). Впрочем, с инвестором согласны лишь 12 из 49 рыночных экспертов, опрошенных Bloomberg.
«Думаю, что все, кто ждет снижения ставок, будут разочарованы», - отметил господин Журовски. - «Рыночная динамика может очень быстро измениться а ставки взлететь».
По теме:
Franklin Templeton по-прежнему уверен, что ФРС всех удивит и продолжит повышать ставки в 2019 году
Morgan Stanley ждет от ФРС четырех повышений ставки
Глава ФРБ Нью-Йорка: ФРС следует повышать ставки только в случае возникновения неожиданных факторов
