Morgan Stanley больше не ждет еще одного повышения процентной ставки Федеральной резервной системы к концу года, как ожидал этого ранее, и понизил прогноз по доходности облигаций Казначейства.
«Мы с рынками недооценили готовность Джерома Пауэлла действовать на опережение развитию негативных рисков», — заявила 31 марта Эллен Центнер и другие аналитики Morgan Stanley в письме клиентам банка.
Руководство ЦБ 20 марта пообещало завершить с октября сокращение облигаций на своем балансе, взяло на себя обязательство подождать, прежде чем принимать решение о дальнейших шагах по процентной ставке. Morgan Stanley понизил прогноз по доходности 10-летних казначейских облигаций на конец 2019 года до 2.25% с 2.35% в прежнем прогнозе. Двухлетняя доходность составит 2.05%, что подразумевает умеренное увеличение угла наклона кривой доходности. Это также предполагает, что рынок продолжит закладывать в цены снижение ставки по федфондам, которого экономисты банка пока не ждут.
«Мы не видим противоречий», — написали аналитики.
По их оценке, трейдеры казначейскими бумагами могут просто закладывать в цены более позднее понижение ставки: так, на самом деле, произошло в 2006 году, когда ФРС подобным образом намекнула на паузу с ужесточением.
По теме:
Инверсия кривых доходности подняла иену на 6-недельный максимум
МВФ предупреждает: в следующую рецессию прежние меры могут не сработать
