План Италии предполагает использование параллельной платежной системы, которая развалит Еврозону. Лучше было бы создать финансируемую налогами цифровую платежную систему для получения фискального пространства, в котором нуждаются такие страны региона, как Греция и Италия.
В рамках этой идеи, предложенной в свое время бывшим министром финансов Греции, каждый налоговый номер, принадлежащий физлицу или компании, будет автоматически сопровождаться казначейским счетом и PIN-кодом, при помощи которого средства будут перемещаться с одного счета на другой или возвращаться государству.
Налогоплательщики, одолжившие деньги у государства, могут частично или полностью получать займы через такие счета мгновенно и не ждать месяцами. Таким образом можно ускорить погашение задолженностей и одновременно поддерживать ликвидность в экономике.
Физлица или компании могут также приобретать кредиты через счета посредством их прямой покупки у государства, к примеру, через интернет-банки. Государство может привлекать потребителей за счет существенных налоговых льгот. По сути, это был бы новый рынок госдолга без посредников, который позволил бы государству заимствовать деньги у частного сектора в обмен на налоговый вычет.
Проблемы с законом?
Когда впервые заговорили об этой идее, ярые сторонники статуса-кво тут же поставили под сомнение законность такой системы, утверждая, что она нарушает положения о евро как о платежном средстве. Но правительство любой страны Еврозоны имеет право выпускать долговые инструменты по своему усмотрению, а также принимать их в обмен на налоги. Аналогичным образом, не нарушает рамки закона торговля между частными предприятиями любыми выбранными способами. Граница закона будет пересечена в том случае, если правительство будет принуждать компании принимать цифровые кредиты в качестве платежей.
Реакция на такую инициативу неоднозначная. Бывший главный экономист крупного европейского банка увидел в предложении собственную схему введения параллельной валюты, которую Греция, Италия и другие проблемные страны региона могли бы использовать для оплаты труда и пенсий. На самом деле идея введения параллельной валюты бессмысленна, поскольку это приведет к резкой девальвации новой национальной валюты, в которой большинство людей будут получать зарплату, тогда как задолженности в частном и государственном секторах будут по-прежнему выражены в евро. Такой сценарий губителен для Еврозоны.
Есть и те, кто утверждают, что анонсирование любой параллельной платежной системы спровоцирует массовое изъятие банковских вкладов и отток капитала с последующим выходом страны из Еврозоны, независимо от ее намерений. Этот аргумент содержит один важный момент: предложенная платежная система снизит стоимость выхода из зоны обращения евро и расчистит путь, пусть и тернистый, к новой национальной валюте.
Все могло быть иначе
Если бы такая параллельная система с евро функционировала в июне 2015 года, когда ЕЦБ закрыл греческие банки, вынудив правительство страны принять третий спасительный кредит, ситуация развивалась бы по одному из двух возможных сценариев. Первый: транзакции перешли бы из банковской системы в публичную платежную систему с индивидуальными счетами, что могло ослабить рычаги влияния ЕЦБ. Второй сценарий: все бы знали, что одним нажатием кнопки правительство может превратить новую платежную систему в новую валюту.
Могла ли такая система спровоцировать переход от евро к драхме? Или тройка кредиторов Греции в лице ЕЦБ, МВФ и Еврокомиссии подумала бы дважды, прежде чем закрывать греческие банки и грозить стране изгнанием из зоны обращения евро?
Ответ зависит от политики по обе стороны. В этом смысле идея параллельной платежной системы звучит нейтрально: ее можно использовать как для укрепления Еврозоны, так и для ее развала.
В нашем случае идея состояла в том, чтобы сохранить жизнеспособность Греции внутри региона за счет использования дополнительной силы от параллельной платежной системы через изменение условий глубокой реструктуризации долга, необходимой для оживления экономического роса и обеспечения финансовой устойчивости на долгосрочную перспективу. Совместные усилия ЕЦБ и греческого минифина позволили бы обрисовать параллельную систему как новую «подушку безопасности» для евро, что в свою очередь помогло бы миновать финансовую панику. Без ассоциации евро с перманентной стагнацией, новая система была бы полезной для единой валюты.
Главные отличия
Есть два технических отличия между системой, разработанной бывшим министром финансов Греции и планом Италии по выпуску мини-векселей (мини-BOT). Во-первых, эти векселя будут печататься на бумаге, что не позволит избежать теневого рынка. А тем временем общее предложение цифровых кредитов могло бы управляться через распределенный реестр, что обеспечит полную прозрачность и предотвращает инфляционное перепроизводство кредитов. Во-вторых, мини-векселя — это беспроцентные, бессрочные облигации без будущих налоговых вычетов.
Но еще более существенное отличие прослеживается в политическом аспекте. Параллельная платежная система нацелена на использование более низкой стоимости выхода из Еврозоны для создания нового фискального пространства с укреплением монетарного союза, а итальянская система — первый шаг на пути к параллельной валюте, которая развалит Еврозону.
Автор статьи — Янис Варуфакис, бывший министр финансов Греции, профессор экономики в Афинском университете
По теме:
У Италии заканчиваются евро, но не заканчиваются идеи
