На фото: глава ФРС Джером Пауэлл
Курс рубля вчера сильно вырос вместе с российскими акциями в ответ на сообщения о готовящейся встрече Трампа и Си Цзиньпиня.
«Конечно, есть основания для оптимизма», — сказал Майкл Джерати, стратег по акциям Cornerstone Capital Group. «Однако мы должны помнить, что было много переговоров между Китаем и США, и они, похоже, были близки к соглашению, а затем все рушилось».
Надежда на торговое соглашение между США и Китаем в прошлом месяце уменьшилась после того, как обе страны подняли тарифы на свои товары на миллиарды долларов. На прошлой неделе Трамп грозился облодить китайский импорт новыми пошлинами, однако вчера неожиданно смягчил свой гнев на милость.
Также рублю помогает налоговый период и спрос на российские облигации, который пока еще приносят доход — в отличие, например, от немецких, французских, австрийских, шведских и японских, которые вчера торговались с отрицательной доходностью. Рубль выигрывает от глобального процесса под названием смягчение риторики мировых центробанков на фоне усиления страхов скатывания мировой экономики в рецессию — отчастииз-за негативного влияния торговой войны. Однако сегодняшний день может оказаться поворотным для рубля. И дело не в аукционах по размещению ОФЗ и не в данных по запасам сырой нефти в США. Джером Пауэлл, который, правда, не числится в числе тех, кто может преподнести сюрприз, может взять свои слова обратно — слова о том, что ФРС готова снизить ставки.
Рисковые активы уже получили поддержку ожиданий инвесторов смягчения риторики Федерального резерва, которая создаст основу для более гибкойденежно-кредитной политики. Ожидается, что ФРС оставит ставки без изменений сегодня по итогам двухдневного заседания, которое началось во вторник. Тем не менее, инвесторы будут следить за тем, смогут ли директивные органы центрального банка заложить основу для снижения ставок позднее в этом году. Согласно инструменту FedWatch CME Group, трейдеры ждут три снижения ставки до конца года. Решение ФРС должно быть объявлено в среду в 21:00 по московскому времени. Председатель ФРС Джером Пауэлл также проведе тпресс-конференцию спустя полчаса после объявления решения.
«За исключением смягчения завтра (около 20% вероятности), Пауэлл должен послать достаточно убедительное сообщение рынку» о предстоящем снижении ставок,- сказал Грегори Фаранелло, глава отдела анализа американских ставок в Amerivet Securities, в примечании для клиентов. «Однако я чувствую, что ФРС должна вернуть себе некоторый контроль. Мы прошли путь от рынка в погоне за ФРС (4 повышения) до ФРС в погоне за рынком (3 снижения) за очень короткий период времени».
Решение выйдет после того, как рост рабочих мест и производственная активность в мае замедлились. Это в сочетании с сохраняющимися опасениями по поводу торговой войны между США и Китаем привело к росту беспокойства по поводу мировой экономики. Вчера инвесторы приветствовали перспективы появления новых стимулирующих мер в Европе.
Марио Драги, президент Европейского центрального банка, сказал во вторник: «В отсутствие улучшения — устойчивый возврат инфляции к нашей цели находится под угрозой — потребуются дополнительные стимулы».
Комментарии Драги заставили евро упасть против доллара, однако рубль также получил поддержку. Ожидания новых бесплатных денег пересилило негатив от укрепления американской валюты, который обычно проявляется в секторе ЕМ в таком случае. Поворот Драги к смягчению усиливает надежды на дальнейшее смягчение риторики и со стороны ФРС.
Подобная риторика будет позитивно воспринята рублем, как и другими высокодоходными ЕМ-активами. Но поскольку их котировки заранее заложили смягчение позиции американского регулятора, то существуют риски коррекции по факту («sell the fact»). На стороне рубля, кроме налогового периода, и первая часть сезона дивидендных выплат, а также возможный интерес к сегодняшнему первичному размещению20-летних ОФЗ в свете сигналов российского ЦБ о возможности дальнейшего смягчения ДКП после пятничного снижения ставки до 7.50%.
К 11:16 мск котировки пары доллар/рубль расчетами «завтра» были у отметки 63.95, и российская валюта набирает 7 копеек. К евро рубль набирает 8 копеек, котировки — вблизи 71.62. Вчера рубль достиг4-недельных максимумов, 63.91 за доллар и 71.55 за евро, на фоне смягчения риторики ЕЦБ, а также намерений президента США Дональда Трамп встретиться с председателем КНР Си Цзиньпином на саммите G20, что может ускорить заключение торговой сделки между двумя крупнейшими экономиками, напоминает агентство.
Мнения
Если ФРС США сделает намёки на смягчение в обозримом будущем, укрепление рубля продолжится, считают в Открытие Брокер.
«В среду ФРС завершит двухдневное заседание, от которого не ждут изменения денежной политики, но рассчитывают на возможные намёки на смягчение в обозримом будущем. Если они будут сделаны, то укрепление рубля продолжится», — отмечает ведущий аналитик компании Андрей Кочетков.
Аналитики Промсвязьбанка также считают, что ключевое событие недели — заседание Федрезерва. Весьма вероятно смягчение риторики. Для ПСБ важным является то, насколько сильным оно окажется в реальности. Это повлияет на динамику валют EM. Налоговый период поддержит рубль. Пик налоговых выплат —25—28 июня российский компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль, а общий объем выплат в этот период эксперты оценивают в 1.34 трлн руб. Продажи валютной выручки рядом экспортеров для предстоящих дивидендных выплат также поддержат рубль, но уже во второй половине июня.
«.следующий сильный уровень находится в районе отметки 63.7. Продолжение укрепления национальной валюты к этой поддержке вполне вероятно, учитывая дополнительную поддержку со стороны фактора налогового периода», — считает эксперт БКС Брокер Сергей Гайворонский.
"По нашим ощущениям, у рубля есть небольшой потенциал для укрепления в ближайшее время, учитывая факторы налогового периода и предстоящих дивидендных выплат, особенно, если глобально новостной фон останется, как минимум, нейтральным. В дальнейшем ждем относительно стабильных торгов вблизи уровней 64–65/USD, что также неплохо», — отмечает главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой.
Рубль может получить дополнительную поддержку в рамках аукционов по размещению ОФЗ, где должен сохраняться сильный спрос с учетом обещаний дальнейшего снижения ставки Банком России, а также заявлений о предстоящих переговорах Трампа и Си, заявляют в банке Нордеа. Вечером все внимание будет уделено решению ФРС по ставке. Эксперты по-прежнему видят высокие шансы на некоторое смягчение риторики ФРС и появление сигналов готовности снизить ставки в случае дальнейшего замедления экономики.
«На этом фоне рубль может закрепиться ниже отметки 64 в паре с долларом. Курс рубля в паре с евро может умеренно ослабеть по факту заседания ФРС», - предполагают аналитики Нордеа.
Мы со, своей стороны, добавим, что рынок еще не приобщился к такой идее, как возможная встреча Трампа и Путина в Осаке. Если появятся сообщения о том, что такая встреча состоится, рубль продолжит ралли.
Дмитрий Полин
По теме:
Курс доллара к рублю рухнул ниже 64 на новостях из Вашингтона
