С начала года рискованные активы заметно подорожали, пишет стратег банка Кристиан Мюллер-Глиссман. По словам эксперта, ряд индикаторов, вроде S&P 500 Shiller P/E и Индекса текущей деловой активности, предупреждают о серьезном росте рисков резкого снижения рынка акций, т. е. на 10% и больше за короткий период времени. Собственная модель банка оценивает подобную вероятность почти в 60%, что является рекордным значением с мирового финансового кризиса 2008 года, когда оно достигло 90% (см. график выше).
«После майского снижения мировые центробанки закачали в систему дополнительную ликвидность (см. график ниже)», - объясняет эксперт текущий рост американского рынка акций. - «Однако для устойчивой стабилизации спроса на риск и обуздания волатильности требуется более быстрый рост мировой экономики. Пока этого не произойдет, рынок останется уязвимым перед монетарными разочарованиями (ProFinance.ru: вчера мы писали о том, что ФРС может пока воздержаться от снижения ставок в случае позитивного исхода Большой двадцатки) и политическими рисками. Кроме того, на этой неделе начинается период запрета на обратный выкуп акций, т. е. рынок лишается главного покупателя в лице корпораций».
Господин Мюллер-Глиссман также перечисляет и другие риски, которые в ближайшие месяцы могут оказать влияние на рыночную динамику. Это:
- назначение новых ключевых чиновников ЕС;
- назначение нового главы ЕЦБ (срок Марио Драги истекает 31 октября 2019 года);
- обострение проблемы бюджета Италии;
- эскалация конфликта на Ближнем Востоке (Иран, Турция);
- дальнейшая судьба соглашения ОПЕК+ и
- перспективы новой приостановки работы федерального правительства США осенью.
По теме:
Nomura предупреждает о высокой вероятности обвала S&P 500 на 20-40%
BMO: новый обвал рынка акций США на 20% почти неминуем
Обострение торговой войны заставляет финансовые рынки готовиться к новому обвалу
Morgan Stanley: кривая доходности точно сигнализирует обвал акций и рецессию в США
