Завтра Марио Драги проведет свое последнее заседание ЕЦБ

Драги распрощается с публикой и вряд ли захочет преподнести сюрприз евро

TD Securities ожидает приглушенной реакции как евро, так и доходность государственных облигаций Германии, на результаты последнего для Марио Драги заседания на посту президента Европейского центрального банка в четверг. Есть небольшая возможность падения как евро, таки доходности, добавляют они. Эксперты ожидают, что тон комментариев Драги будет "голубиным", учитывая обеспокоенность инфляционными ожиданиями и более мягкими тенденциями роста экономики региона. Что касается процентных ставок, внимание будет сосредоточено на внедрении многоуровневой депозитной системы ЕЦБ 30 октября, а также на возобновлении количественного смягчения, новых покупках облигаций,с 1 ноября. Форекс-трейдеры будут следить за любыми намеками на предпочтения в политике со стороны нового президента ЕЦБ, Кристина Лагард.

Главное, чем запомнится уходящий в отставку президент Европейского центрального банка Марио Драги, - это его знаменитая фраза «все, что необходимо», говорит Джим Ливис, глава M&G, занимающейся операциями на рынке инструментов с фиксированной доходностью. Однако, по его словам, спасение еврозоны имело свою цену. «Ну, у нас сейчас слишком много «похожих на зомби» банков и компаний в Европе, привыкших к дешевым деньгам, и это будет тормозить будущий рост», - говорит он. Преимущества QE ограничены, считает эксперт, добавив, что новый президент Кристин Лагард также будет утверждать, что увеличение покупок активов не окажет того сильного влияния, которое оно имело в прошлом. Драги выступил со своей знаменитой речью 26 июля 2012 года на инвестиционной конференции в Лондоне.

Самая неотложная работа следующего президента Европейского центрального банка Кристины Лагард будет заключаться в том, чтобы ликвидировать разногласия и попросить всех членов Совета управляющих сосредоточиться на совместном разъяснении решения [принятого 12 сентября] перед обществом, а не подчеркивать усугубление разногласий в рядах регулятор, говорит экономист Berenberg Флориан Хенсе. 1 ноября Лагард займет офис Марио Драги. Хенсе также ожидает, что Лагард будет выступать за более сбалансированное сочетание политики в денежно-кредитной и фискальной сфере, но добавляет, что «она, возможно, не добьется большего успеха, чем Драги за последние пять лет».

Заседание Европейского центрального банка в четверг не принесет никаких новых заявлений о политике, поскольку его денежно-кредитная политика некоторое время будет оставаться на автопилоте, говорит BNP Paribas. Экономисты банка видят высокий порог для дальнейшего смягчения. Эксперты также ожидают, что ЕЦБ признает незначительное ухудшение со стороны данных, подтвердит решимость действовать, если это необходимо, и призовет к фискальным мерам там, где это возможно.

Марио Драги "поставил систему на ноги", говорит Мондхер Беттаиб, руководитель отдела европейских корпоративных облигаций Vontobel Asset Management. В то время [летом 2012 года] существовал огромный системный риск, считает аналитик. Драги спас не только европейские суверенные правительства, но и все европейские банки, особенно учитывая, что банки связаны, как домино, через межбанковское кредитование овернайт, поясняет он. В наследие Драги передает гораздо более здоровую финансовую систему с очень доступными ставками и сбалансированными программами, чтобы продолжать стимулировать активность и потребительские траты, говорит Беттаиб.

По теме:

Драги спас евро, но не смог справиться с инфляцией

Драги уходит, оставляя после себя разрозненный коллектив