На графике представлен индекс доллара к 10 валютам азиатских стран По мнению Pacific Investment Management Co., валюты азиатских стран с формирующимся рынком дешевы, а предстоящая торговая сделка между США и Китаем означает, что сейчас самое время покупать их. Управляющий деньгами предпочитает индонезийскую рупию, а также малайзийский ринггит, рассматривает возможность увеличения позиций в китайском юане, сказал Роланд Мит, портфельный менеджер на развивающихся рынках в компании в Сингапуре. По его словам, Pimco также сократила короткие позиции по торгово-зависимым валютам Южной Кореи, Тайваня и Сингапура.
«Согласно нашим моделям оценки, валюты азиатских развивающихся рынков близки к самым дешевым уровням за последние два десятилетия», — сказал Мит из Pimco, которая управляет активами на 1.9 трлн долларов по всему миру. «Это те валюты, в которых мы видим возможности для инвестирования».
Активы стран с формирующимся рынком стремительно растут, поскольку две крупнейшие экономики мира стремятся заключить сделку, которая может предотвратить обострение длящейся больше года торговой войны. Экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу заявил в четверг, что переговоры по первой фазе торгового соглашения с Китаем проходят заключительные этапы.
Индекс доллара Bloomberg JPMorgan к азиатским валютам, который отслеживает 10 региональных валют по отношению к доллару США с наибольшим весом юаня и корейской воны, вырос на 2.1% с момента падения до 10-летнего минимума в сентябре. Pimco говорит, что, хотя ослабление напряженности в мировой торговле поможет активам на развивающихся рынках, валюта валюте рознь, с точки зрения относительно стоимости.
«С точки зрения метрик, я бы сказал, что индонезийская рупия — это та, которая стоит дешево, равно как и малазийский ринггит», — сказал Мит.
Рупия на позитиве
По его словам, рупия также привлекательна благодаря «дружественному рынку» составу нового кабинета министров в Индонезии, который должен поддерживать индонезийские активы. Президент Индонезии Джоко Видодо в прошлом месяце вновь назначил бывшего управляющего директора Всемирного банка Шри Муляни Индравати министром финансов в свой новый кабинет. Другие недавние назначения включили Надима Макарима, соучредителя сервисаride-hailing Gojek. По словам Мита, цикл процентных ставок в стране также должен развернуться вспять. Банк Индонезия сделает не болееодного-двух сокращений ставок на этом этапе, после снижения затрат по займам четыре раза в этом году, считает эксперт.
По его словам, Pimco может увеличить свои позиции в юанях, если США и Китай добьются заметного прогресса в своих торговых переговорах, договорившись, например, об отмене тарифов. За последниетри-шесть месяцев управляющий денежными средствами сократил короткие позиции по воне, тайваньскому и сингапурскому доллару, так как валюты сейчас находятся в фазе «могут проявить себя лучше», чем они были, когда усилилась торговая напряженность, сказал он.
В то время как Pimco позитивен в отношении большинства азиатских развивающихся валют, он не так радуется за индийскую рупию.
«С рупией все в порядке в показателях, но я бы сказал, что, учитывая другую динамику в Индии, мы сейчас не решаемся увеличивать риск в Индии, особенно с учетом недавнего снижения рейтинга Moody’s», — сказал Митх.
8 ноября рупия упала на 0.5% после того, как Moody’s Investors Service снизило прогноз по кредитному рейтингу Индии до негативного, сославшись на круг проблем, в том числе кредитное сжатие среди небанковских финансовых учреждений, длительное замедление экономического роста и рост уровня государственного долга.
Вот некоторые другие взгляды Мита:
- Волатильность, вероятно, продолжит падать или останется подавленной в следующем году в Азии из-за низкой инфляции.
- Наибольшие риски для развивающихся рынков — это возможный срыв торговых переговоров между США и Китаем и угроза глобальной рецессии.
- Негативные настроения в связи с беспорядками в Гонконге вряд ли распространятся на другие классы активов в регионе, если Китай не примет более активных мер, таких как военное вмешательство, но вероятность этого невелика.
- Большинство развивающихся рынков в Азии, за исключением Китая и Индии, «очень близки» к концу своих циклов снижения процентных ставок.
Честер Юнг в Сингапуре, Рут Карсон в Сингапуре, Bloomberg
По теме:
Снижение волатильности повышает привлекательность carry trade с активами развивающихся рынков
