Укрепление доллара США будет оказывать все большее давление на экономические перспективы развивающихся рынков, поскольку развивающиеся страны эмитировали большой размер номинированного в валюте США долга за последнее десятилетие, заявил в понедельник Банк международных расчетов.
Банкноты в сто долларов США видны на этой фотографии, сделанной в Сеуле 7 февраля 2011 года. REUTERS / Lee Jae-Won
Доллар упал более чем на 12% с мартовских максимумов после того, как Федеральная резервная система снизила процентные ставки до рекордных минимумов. Но BIS заявил, что доллар по-прежнему подвержен сильным колебаниям, и любое изменение настроений к риску может привести к его росту, что ухудшит перспективы роста для развивающихся рынков.
Используя данные по 21 стране с формирующимся рынком в период с 1990 по 2019 год, эксперты BIS обнаружили, что увеличение стоимости доллара на 1 процентный пункт по отношению к корзине валют привело к снижению прогнозов роста для этих стран на 0,3%.
Это стало очевидным во время первой волны пандемии коронавируса в этом году, когда рост индекса доллара почти на 10% в первые три месяца 2020 года привел к рекордному оттоку облигаций с развивающихся рынков и более широким спредам.
«Страны с развивающейся рыночной экономикой (ЕМЕ) особенно уязвимы к изменениям стоимости доллара через эти каналы, что делает широкий обменный курс доллара специфическим фактором риска для ЕМЕ», - говорится в сообщении BIS.
Долговые обязательства стран с формирующимся рынком, выраженные в долларах США, как процент от валового внутреннего продукта, утроились до почти 10% с примерно 3,5% во время глобального финансового кризиса в 2008 году. Кроме того, доля иностранцев на их внутренних рынках облигаций составляет почти 20%.
Отрицательная корреляция между общей силой доллара и глобальным ростом происходит по разным каналам.
Когда аппетит инвесторов к риску снижается, бегство в безопасное место может как подтолкнуть доллар, так и ослабить глобальную экономическую активность за счет оттока капитала и более жестких финансовых условий, поскольку инвесторы и кредиторы отказываются от рискованных инвестиций и заемщиков.
Более сильный доллар также ослабляет балансы тех долларовых заемщиков, чьи обязательства растут по сравнению с их активами.
А ужесточение условий долларового кредитования может побудить глобальных инвесторов сократить свои вложения в облигации в местной валюте, в том числе из стран, валюты которых резко не обесценились.
Сайкат Чаттерджи © 2020 Thomson Reuters
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и важные события рынка в Telegram
По теме:
Курс доллара упал к новым минимумам за несколько лет
Вакцина от коронавируса подлечит развивающиеся рынки
Доллар вырастет, когда упадут акции
Citigroup: доллар в 2021 году может упасть на 20%
Рост доходности казначейских облигаций может вызвать эффект домино на всех рынках
