Управляющие фондами призывают продать доллар и вложить деньги в такие активы, как акции развивающихся рынков и золото, по мере того, как восстановление мировой экономики набирает обороты. Растущее число инвесторов делает ставку на то, что мировая резервная валюта достигла пика после резкого разворота вниз после достижения пика месяц назад, когда позиционирование в долларах США было самым бычьим с 2015 года.
K2 Asset Management рекомендует продавать доллар и покупать облигации развивающихся стран Азии и европейские акции, в то время как Brandywine Global Investment Management покупает валюты, привязанные к сырьевым товарам. Bleakley Advisory Group LLC отдает предпочтение золоту и серебру.
«Доллар достиг своего пика», — сказал Джек Макинтайр, инвестиционный менеджер Brandywine, который в прошлом месяце зашортил доллар по отношению к австралийскому и чилийскому песо. «Он переоценен, люди слишком долго его покупали. Для меня самый большой фактор, который ослабит доллар, — это просто улучшение показателей глобального роста».
График Bloomberg
Спотовый индекс доллара Bloomberg упал максимальными темпами с мая в среду, потеряв 0,6%, так как трейдеры продавали американскую валюту после данных по инфляции, которые в целом совпали с прогнозами рынка. Убытки усугубились тем, что фонды, которые рассчитывали на ужесточение риторики Федеральной резервной системы закрывали свои длинные позиции, указав также на улучшение показателей экономического роста в Германии и Китай в качестве аргумента в пользу поиска недооцененных активов за пределами крупнейшей экономики мира.
«Доллар явно развернулся, и, оглядываясь назад, он действительно вырос в прошлом году только потому, что ФРС опередила Банк Японии и Европейский центральный банк в ужесточении ДКП», — говорится в сообщении Питера Буквара, главного инвестиционного директора Bleakley Advisory Group в Нью-Джерси.
В этой среде «я все еще предпочитаю золото и серебро» как альтернативу доллару, сказал он. Доллар, вероятно, продолжит слабеть, поскольку гипотеза об увеличении дефицита США и более широком глобальном восстановлении в пользу активов за пределами Америки начинает сбываться, говорят инвесторы. В офисе K2 Asset Management на Коллинз-стрит в Мельбурне, Джордж Бубурас ищет возможности купить все, от чилийского песо до суверенных облигаций в Юго-Восточной Азии.
«Пик доллара определенно позади», — сказал Бубурас, руководитель отдела исследований управляющего фондом. «Валютные трейдеры сейчас хорошо и верно учитывают повышение ставки ФРС и восстановление экономики. Есть много возможностей для суверенных облигаций, кредитов и акций от развивающихся рынков до Европы с убеждениями, что доллар может еще больше ослабнуть».
График Bloomberg
Barings Investment Institute — лишь одна из компаний, которая видит ослабление доллара по отношению к аналогам из развивающихся стран.
«Снижение доллара представляет собой естественную часть глобального восстановления, поскольку рынки рассматривают текущие риски со стороны омикрона так, будто пандемия в этом году станет гораздо более управляемой», — говорит Кристофер Смарт, главный глобальный стратег и глава Barings Investment в Бостоне. «По мере нормализации экономической активности должно быть еще больше потоков капитала в другие части мира. Валюты развивающихся рынков должны, наконец, извлечь выгоду из восстановления».
Все еще бычий
В то время как долларовые медведи подали свой голос, другие говорят, что еще слишком рано списывать доллар со счетов. Недавний спад американской валюты просто отразил ослабление опасений инвесторов по поводу того, что данные по инфляции в среду не показали еще большего роста цен, и стал реакцией на недавние заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла, сказал Илья Спивак, глава отдела Азии в DailyFX.
«Я не думаю, что он вообще достиг своего пика», — сказал он. Доллар «продолжает выглядеть конструктивно до конца этого года, но, конечно, рынки не движутся прямолинейно».
Хедж-фонды также сохраняют оптимизм и даже увеличили свои совокупные длинные позиции на доллар против корзины из восьми других основных валют за последние три недели, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, собранным Bloomberg.
Citigroup Global Markets Inc. указывает как на рост процентных ставок в США, так и на количественное ужесточение ФРС как «обычно негативные» для акций и валют развивающихся рынков факторы.
«Причина, по которой EMFX еще не отреагировала на более высокие ставки в США, в значительной степени заключается в том, что спреды казначейских облигаций по отношению к облигациям были в основном стабильными», — написали стратеги Citigroup, в том числе Дирк Уиллер, в заметке. «Мы по-прежнему придерживаемся длинной позиции по доллару США, но находимся в поисках большей относительной стоимости, чем до недавнего скачка реальной доходности в США».
'Лучшее место'
Другие же ожидают дальнейших потерь доллара и ищут альтернативы.
«Фундаментальные показатели доллара слабы из-за низких реальный ставок и большим отрицательным внешним балансом», — говорится в сообщении Роба Мамфорда, менеджера по инвестициям в GAM Hong Kong Ltd. «В среде с более высокой инфляцией и более высокими процентными ставками / учетными ставками в развитых странах EM — это хорошее место (для инвестиций)».
Рут Карсон и Джоанна Оссингер в Сингапуре, Bloomberg
MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
