ЕЦБ подтверждает планы по сворачиванию стимулирующих мер

Евро и доходность падают

   График евро/доллара интервалами в 15 минут

Европейский центральный банк оставил политику без изменений в четверг, сигнализируя о неуклонном сокращении стимулирующих мер в ближайшие месяцы, поскольку инфляция остается неприемлемо высокой.

ЕЦБ в течение нескольких месяцев предпринимал осторожные шаги, чтобы ослабить поддержку, но до сих пор избегал жесткого графика, и решение в четверг было принято в том же духе, подтвердив направление движения с небольшими подробностями за пределами ближайших месяцев.

ЕЦБ заявил, что планирует сократить покупки облигаций в рамках своей Программы покупки активов до 30 млрд евро в мае и 20 млрд евро в июне с нынешних темпов в 40 млрд евро, при этом покупки завершатся в какой-то момент в третьем квартале.

Реакция рынка:

Доходность облигаций еврозоны упала после заявления о политике, доходность двухлетних облигаций Германии снизилась на 5 б.п. за день.

Евро опустился на отрицательную территорию, снизившись на 0,4%

Денежные рынки также снизили ожидания повышения ставок ЕЦБ к концу года.

Вот краткое изложение комментариев аналитиков:

Карстен Бжески, глобальный руководитель отдела макроэкономики ING:

"Процентные ставки остаются неизменными, и не было никаких новых намеков на будущую траекторию ставок. Вероятно, чтобы ответить на недавние дебаты о том, как ЕЦБ может справиться с расширяющимися спредами по облигациям и слухами о новой программе покупки активов, ЕЦБ подчеркнул, что реинвестирование Программы экстренных покупок в связи с пандемией может быть использовано для решения проблемы фрагментации рынка".

"Европа другая, и ЕЦБ другой. Вместо какой-либо панической реакции ЕЦБ продолжает свою очень постепенную нормализацию, которая, на наш взгляд, положит конец чистым покупкам активов летом и положит конец эре отрицательных процентных ставок до конца года".

Стив Райдер, старший портфельный менеджер, глобальный фонд суверенных облигаций Aviva Investors:

"Неожиданное повышение инфляции в этом году продолжало ускорять нормализацию ДКП ЕЦБ на каждом заседании, но, несмотря на то, что мартовский показатель инфляции находится на рекордно высоком уровне, ЕЦБ сегодня сохранил свою текущую позицию. Риски снижения темпов экономического роста растут, а неопределенность вокруг Украины и ее влияние на инфляцию будут продолжать оказывать давление на доверие. Поскольку рынки уже оценивают значительную степень нормализации ставок, мы считаем, что прогноз по ставкам с настоящего времени гораздо более сбалансированный ".

Анна Ступницкая, глобальный макроэкономист, Fidelity International:

"Рецессия в Европе уже является нашим базовым сценарием, но ее масштабы и продолжительность в решающей степени зависят от характера дальнейших санкций в отношении России. Поскольку полное энергетическое эмбарго становится все более вероятным, то же самое относится и к наихудшему сценарию рецессии.

Мы полагаем, что по мере того, как шок роста станет более очевидным в данных в течение следующих нескольких недель, внимание ЕЦБ, вероятно, сместится с высокой инфляции на попытки ограничить экономические и рыночные трудности, поскольку конфликт в Украине и его последствия продолжают сказываться на системе. Вопреки рыночным оценкам, мы не ожидаем, что ЕЦБ повысит ставки до четвертого квартала этого года или начала 2023 года”.

Стюарт Коул, главный макроэкономический стратег, Equiti Capital, Лондон

"Мы получили подтверждение того, что программа покупки активов завершится в третьем квартале. Это оставляет открытой возможность повышения процентной ставки до конца года, и, соответственно, ожидания рынка относительно первого повышения, которое произойдет в декабре, вероятно, укрепятся.

"Но они также оставляют открытой возможность оказания дополнительной поддержки в случае необходимости, отмечая, что PEPP может быть перезапущен в случае очередного кризиса COVID - и вы, вероятно, можете добавить к этому, если экономические последствия конфликта на Украине окажутся хуже, чем ожидалось".

Кеннет Брукс, валютный стратег, Societe Generale, Лондон:

"Резкий откат курса евро/доллар говорит о том, что некоторые ожидали чего-то более ястребиного от Европейского центрального банка".

По материалам Thomson Reuters

MarketSnapshot - Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram 

По теме:

Выживет ли Германия без российского газа

Российское энергетическое эмбарго убьет экономику Германии

Евро получает передышку от лидерства Макрона на выборах во Франции