На фото: глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари
По мнению Нила Кашкари, одного из наиболее последовательных противников повышения процентных ставок ФРС, центральному банку пока рано сокращать стоимость кредитования. Он считает, что американский центробанк занял правильную позицию. ФРС решила сохранять стабильные ставки, и маловероятно, что она повысит их в этом году. Пауза в повышении ставок связана со слабыми экономическими данными в США, в том числе со слабой инфляцией и замедлением темпов мирового роста.
«Существует некоторый риск снижения, поэтому нужно сделать паузу, чтобы получить больше информации и понять, действительно ли это экономический спад или просто небольшой сбой, и я думаю, что это правильный шаг», — отметил Кашкари. Но я полагаю, что ослабление экономики заставило остальных членов комиссии [ФРС по регулированию ставок] взять паузу, и я с этим согласен».
Кашкари уже давно утверждает, что не видит причин для повышения ставок, поскольку в течение нескольких лет инфляция почти все время находится ниже целевого показателя ФРС в 2%. ФРС может легко повысить ставки в случае чрезмерного усиления ценового давления.
До недавнего времени его протест против повышения ставок поддерживал только глава ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард. Однако сейчас их мнение разделяют и другие коллеги.
Нужно больше данных
Кашкари дал интервью изданию после публикации экономических новостей, свидетельствующих о снижении потребительских расходов и падении инфляции.
Основной показатель инфляции ФРС, индекс цен на личные потребительские расходы, в январе вырос всего на 1.4% по сравнению с прошлым годом и 1.8% в декабре. Так называемые базовые цены, которые не включают волатильные цены на продукты питания и энергоносители, выросли на 1.8% за 12 месяцев по январь включительно, по сравнению с 2% в декабре.
По словам Кашкари, данные по инфляции «воспринимаются неправильно». Он не считает их верным признаком дефляции и не видит никаких свидетельств того, что инфляционное давление нарастает и вот-вот превысит целевую отметку в 2%.
Возможно, ФРС слишком сильно подняла процентные ставки. Однако очень сложно определить правильный уровень. Пройдет некоторое время, прежде чем будет понятно, нужно ли их снижать или нет.
«Последний отчет по занятости говорит о том, что экономика перестала создавать новые рабочие места. Я бы отнесся к этому очень серьезно, особенно если мы получим еще два-три таких отчета», — добавил Кашкари.
Если активность на рынке труда не восстановится, то значит сейчас монетарная политика слишком жесткая. Однако чтобы сделать выводы, нужно больше данных.
Мнение экспертов
Некоторые чиновники из ФРС, например глава ФРС Атланты Рафаэль Бостик, считают, что центральный банк может либо повысить, либо понизить ставки в будущем в зависимости от того, как будет развиваться экономика.
Рэндал Куорлз, вице-председатель ФРС по надзору, заявил, что повышение ставок останется на повестке дня, если экономика будет расти так, как он ожидает. Г-н Буллард предпочитает стоять на своем. Он заявил изданию: «Я бы не стал ни повышать ставки, ни понижать их в 2019 году».
Нил Кашкари также отметил, что нужно учесть и ситуацию на рынке облигаций. Недавно доходность по долгосрочным казначейским облигациям упала ниже, чем по краткосрочным государственным бумагам: произошла инверсия кривой доходности. А инверсии часто предшествуют рецессиям.
Рэндал Куорлз призвал не преувеличивать значение инверсии и сказал, изменения на рынке обусловлены определенными факторами. По словам Кашкари, такая позиция сопряжена с риском.
«Я думаю, нужно серьезно отнестись к этому сигналу, — отметил Кашкари. то не означает, что мы должны реагировать на это слишком остро, или, что мы должны отслеживать ситуацию на рынках или реагировать на волатильные экономические данные. Но также не стоит это игнорировать».
По теме:
Глава ФРБ Нью-Йорка: сейчас риск рецессии в США не выше, чем в любое другое время
Рецессии не будет — Standard Chartered
Это не рецессия, просто нужно снизить ставку — Джанет Йеллен
