Этот тренд ведет к наращиванию запасов и стимулирует мировой спрос на золото в условиях диверсификации резервов ведущими экономиками.
По словам Росса Стречена из Capital Economics Ltd., покупка золота Резервным банком Индии (RBI) отражает общую картину, сложившуюся в развивающихся странах, которые стремятся к дедолларизации валютных резервов. Такой тренд в RBI может сохраняться в течение нескольких лет в относительно небольших количествах в рамках долгосрочной диверсификации.
Исходя из расчетов, основанных на закупках в первые два месяца этого года, Хауи Ли, экономист из Oversea-Chinese Banking Corp. прогнозирует, что RBI может приобрести в 2019 году 1.5 млн унций золота, или примерно 46.7 т.
Шаблон закупок
По данным Международного валютного фонда, в прошлом году RBI увеличил запасы примерно на 42 тонны, и после покупок в январе и феврале золотые запасы страны находятся на рекордном уровне почти 609 тонн. Россия купила в 2018 году 274 тонны, а в этом году снова пополнила запасы, а центральный банк Китая в декабре опять начал наращивать закупки. По данным Citigroup Inc, в 2019 году объем закупок золота в мировом государственном секторе может достичь 700 тонн, включая эти страны, а также Казахстан, Иран и Турцию.
Повышенная геополитическая и экономическая неопределенность вынудила центральные банки диверсифицировать резервы и инвестировать в безопасные и ликвидные активы, при этом в прошлом году правительства во всем мире закупили 651.5 т золота. Как сообщает Всемирный совет по золоту, это второй по величине общий объем покупок в истории.
По данным Goldman Sachs Group Inc, дальнейший приток средств, который, как ожидается, достигнет максимума 2018 года, также должен поддержать цены. Спот-цена золота потеряла почти 5.6% по сравнению с пиковым значением, достигнутым в феврале, когда подскочили акции.
«Кажется, существует какой-то шаблон, по которому не только RBI, но и другие центральные банки, как правило, увеличивают золотые резервы на фоне неопределенности в мировой макроэкономической среде, — отмечает Хауи Ли из OCBC. Неслучайно одним из крупнейших покупателей золота в последние месяцы стал Китай, который столкнулся с напряженностью в торговле с США и, возможно, стремится диверсифицировать долларовые резервы, которые измеряются триллионами».
Он также добавил, что Индия может придерживаться такой же тактики диверсификации.
Торговая война между США и Китаем нарушила цепочки поставок, больно ударила по рынкам и поставила под угрозу мировую экономику. В марте Дональд Трамп объявил о планах отменить основные торговые преференции для Индии и Турции и уведомил Конгресс о «намерении упразднить» льготы, начав 60-дневный отсчет, после чего президент сможет принять меры по собственному усмотрению.
Несмотря на то, что RBI не ответил на запросы о комментариях, в его годовом отчете за 2017-2018 гг., опубликованном в августе, говорится, что в течение года продолжалась диверсификация валютных активов и что «также был сформирован золотой фонд».
Диверсификация
По словам Шекхара Бхандари, руководителя подразделения по глобальным банковским операциям и драгметаллам в Kotak Mahindra Bank Ltd., рост американского дефицита и пауза в повышении процентных ставок ФРС, могут заставить RBI еще больше увеличить золотые запасы.
Он считает, что за счет постоянного роста индийских валютных резервов и притока иностранных средств «покупка американских казначейских облигаций и золота поможет сдержать рост рупии и даст толчок экспорту».
Индийская рупия, которая в 2018 году продемонстрировала худшие показатели среди основных азиатских валют, в последние месяцы стала укрепляться благодаря большим притокам иностранного капитала на рынки акций и долговых обязательств. Однако инвесторы по-прежнему опасаются рисков, связанных с ростом цен на нефть, изменением глобального аппетита к риску и федеральными выборами в стране.
Как показывают данные WGC, существуют возможности для дальнейшей диверсификации — на долю золотых запасов в Индии приходится всего 6.4% от ее резервов по сравнению с более чем 70% в Германии и США.
«Это аргумент в пользу дальнейших покупок, — заявил Карстен Фрич, старший аналитик по сырьевым рынкам Commerzbank AG во Франкфурте. Слишком преждевременно говорить о том, сколько золота купит RBI в этом году. Но это может быть больше, чем в прошлом году».
По теме:
Citi: дедолларизация будет набирать обороты, и центробанки продолжат скупать золото
