Индекс акций MSCI для развивающихся рынков поднялся более чем на 10 процентов в этом году, в то время как индекс номинированного в долларе долга развивающихся стран Bloomberg Barclays прибавил 6 процентов
Активы стран с развивающейся экономикой выросли в этом году в основном благодаря двум допущениям: Федеральный резерв США не будет поднимать ставки, а торговые переговоры между Вашингтоном и Пекином будут постепенно продвигаться к соглашению. Два твита от президента США Дональда Трампа в воскресенье разрушили последнее, отправив развивающиеся рынки в штопор. Даже несмотря на то, что первое все еще остается в силе.
Китайский юань резко упал в понедельник, и основной фондовый индекс страны упал максимальными темпами более чем за три года, что привело к падению ЕМ-активов, в том числе рэнда Южной Африки и турецких акций. Такая реакция предполагает, что даваемые на протяжении нескольких недель положительные комментарии от американских и китайских участников переговоров заставили инвесторов самоуспокоиться относительно перспективы заключения соглашения. Индекс акций MSCI для развивающихся рынков поднялся более чем на 10 процентов в этом году, в то время как индекс номинированного в долларе долга развивающихся стран Bloomberg Barclays прибавил 6 процентов.
«Это проверка реальности», — сказал Пер Хаммарлунд, главный стратег по развивающимся рынкам в SEB AB в Стокгольме. «Даже если они достигнут соглашения — а я думаю, что они достигнут — риск затягивания будет весьма значительным. Это риск, который будет сохраняться в течение большей части года и, вероятно, в следующем году. Рынок в значительной степени проигнорировал это».
По словам Хаммарлунда, рэнд и турецкая лира — два крупнейших проигравших в мире в понедельник — будут в числе наиболее пострадавших валют, в то время как российский рубль может остаться относительно невредимым.
Китай лидировал в падении в понедельник, так как торговые проблемы вызывали спекулятивную распродажу. ETF развивающихся рынков пострадали от оттока средствиз-за выхода вкладчиков из фондов, ориентированных на акции Китая. Синдром Китая поражает развивающиеся рынки многих стран.
Тем не менее, некоторые инвесторы видели возможность покупки в сегодняшнем разгроме. Кэтрин Руни Вера, руководитель отдела исследований в Bulltick LLC в Майами порекомендовала ставить на рост MSCI EM Index, сообщив Bloomberg TV, что возможное торговое соглашение подстегнет приток капитала в этот класс активов. Она видит потенциал наиболее сильного роста в Бразилии, Мексике и Китае.
После спада в понедельник разрыв между оценками, основанными на будущих доходах для индекса S&P 500, и показателем для развивающихся рынков, увеличился до максимума с ноября.
Направление рынкам в ближайшие недели будет зависеть от того, последуют ли реальные действия за угрозами Трампа, сказали в Societe Generale SA.
«Новости за последние 12 часов поставили под сомнение тезис о том, что стабильный юань будет служить якорем для активов развивающихся стран в целом», — сказал Джейсон Доу, аналитик SocGen в Сингапуре. «Рынок в основном отразил в цене положительный результат торговых переговоров США и Китая с учетом предыдущих положительных комментариев с обеих сторон».
По теме:
Китай хранит молчание в ответ на угрозы Трампа поднять тарифы
Юань не должен фигурировать в торговых переговорах США и Китая
Курс рубля и индекс РТС резко снижаются в первый рабочий день мая
